تقرير عالمي يتساءل: هل ستستمر أسهم ناقلات النفط في الارتفاع؟

جاءت الزيادة الكبيرة في أسهم ناقلات النفط هذا العام مدفوعة بارتفاع أسعار الشحن، التي تدعمت بزيادة المخزونات النفطية نتيجة لزيادة الإمدادات من أوبك+.

ولقد اكتسبت أسهم شركات الناقلات زخمًا كبيرًا، لا سيما شركات ناقلات النفط. حيث ارتفع مؤشر أسهم ناقلات النفط الخام من درواري (DCTEI) بنسبة 51.1 % منذ بداية العام حتى 30 أكتوبر الماضي.

وتفوق المؤشر بشكل كبير على مؤشري S&P 500 وRussell 2000 اللذين سجلا زيادة بنسبة 16.0 % و10.6 % على التوالي في نفس الفترة.

يواصل مؤشر DCTEI، بحسب تقريره اليوم، التفوق حتى عند مقارنته مع القطاعات الأخرى؛ لذا سلط التقرير الضوء على أسباب الارتفاع في أسهم شركات ناقلات النفط وإمكانية استمرار هذا الاتجاه الصعودي.

شركات ناقلات النفط ذات الأسطول المتنوع تحقق أكبر المكاسب

سجلت شركة Frontline Shipping (FRO) أكبر زيادة في الأسعار؛ حيث ارتفعت أسهمها بنسبة 71.7 % منذ بداية العام، تليها شركة Teekay Tankers (51.1 %).

ثم جاء بعدهما Nordic American Tankers (46.8 %)، و DHT Holdings (41.0 %)، و Tsakos Energy Navigation (37.7 %).

بالمقابل، سجلت شركة CMB.TECH انخفاضًا بنسبة 5.4 % منذ بداية العام، بحسب التقرير.

تفوقت شركة FRO على غيرها من أسهم ناقلات النفط بفضل أسطولها الكبير من ناقلات النفط العملاقة (VLCC). بالإضافة إلى بيع محفظتها من ناقلات LR2 مقابل مليار دولار أمريكي في بداية أكتوبر الماضي.

تخفيف أوبك من تقليص إمدادات النفط والعقوبات المستمرة

بدأ الزخم في الارتفاع بشكل كبير في الربع الثاني من عام 2025، عندما أثار النزاع الإيراني – الإسرائيلي المخاوف بشأن احتمال إغلاق مضيق هرمز.

أدى هذا إلى إضافة علاوة حرب على أسعار الشحن، لا سيما بالنسبة للناقلات العملاقة (VLCC) وناقلات LR2 التي كانت تهيمن على هذا الممر.

ووسط هذه الصراعات الجيوسياسية، بدأت أوبك+ أيضًا في تخفيف تقليصات الإنتاج السابقة. ما أدى إلى زيادة الإمدادات النفطية، بحسب التقرير.

وزاد هذا بدوره من الحاجة إلى التخزين العائم. ما عزز الطلب على ناقلات النفط الكبيرة. حيث سيتم تقليص الإمدادات الفعالة من ناقلات VLCC للتجارة.

ارتفاع عدد ناقلات VLCC

حتى أكتوبر الماضي، كانت عدد ناقلات VLCC المستخدمة للتخزين العائم قد زادت بنسبة 24 % مقارنة بشهر يناير 2025.

بالإضافة إلى ذلك، فإن العقوبات الأخيرة على كبار المصدرين الروس مثل Rosneft وLukoil. قد أجبرت عملاءها مثل الصين والهند على تقليص وارداتها من روسيا.

نتيجة لذلك، من المتوقع أن تظل أسعار الشحن مرتفعة، خاصة بالنسبة للناقلات العملاقة (VLCC) وناقلاتال Suezmax.

ارتفع مؤشر Baltic Dirty Tanker Index (BDTI) بنسبة 47.2 % منذ بداية العام، مدعومًا بالأداء القوي لناقلات VLCC وSuezmax.

أدت التجارة طويلة المسافات وزيادة الطلب على التخزين العائم إلى رفع أسعار ناقلات VLCC فوق 80,000 دولار يوميًا.

كما أدى تدفق التجارة القوي من كازاخستان إلى آسيا في ظل العقوبات المشددة إلى رفع أسعار ناقلات Suezmax. ما دعم المزيد من مكاسب BDTI.

تخزين الصين يعزز المزيد من الزيادة في أسعار شحن ناقلات VLCC

لقد أدى الفائض في إمدادات النفط إلى الضغط نحو انخفاض أسعار النفط الخام. ما دفع بعض الدول مثل الصين والدول الأعضاء في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) إلى تكثيف تخزينها.

وأدى هذا إلى زيادة أسعار الشحن لناقلات النفط الخام، لا سيما ناقلات VLCC وSuezmax، وفق ما ورد في التقرير.

وقد تم تحفيز النشاط الواسع لتخزين النفط في الصين من خلال تنفيذ قانون الطاقة الجديد الذي دخل حيز التنفيذ في 1 يناير 2025. والذي يركز على تعزيز الأمن الوطني للطاقة.

ونظرًا لأن الاحتياطات النفطية الإستراتيجية (SPRs) في الصين لديها سعة تخزين محدودة. فقد تم إلزام شركات النفط بزيادة مخزوناتها في منشآتها التجارية الخاصة.

ويحوّل هذا فعليًا الشركات الخاصة إلى شركاء تخزين إستراتيجيين على المدى الطويل. ما يدعم آفاق الأمن الطاقي للحكومة.

من المتوقع أن تستفيد الشركات التي تدير ناقلات VLCC بشكل أكبر. خاصة وأن أسطول ناقلات VLCC العالمي آخذ في الشيخوخة ولا توجد توصيلات جديدة مقررة حتى عام 2026. ما يجب أن يدعم الأرباح.

وأشار بيان صحفي حديث من DHT Holdings إلى أن نتائج الربع الرابع من عام 2025 ستكون أعلى بكثير مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. ومن المتوقع أن يكون الاتجاه مشابهًا لبقية الشركات في القطاع.

قيم الناقلات المستعملة تظهر اتجاهات مختلطة عبر أنواع السفن

ارتفعت قيم أصول ناقلات VLCC على مدار الأشهر الستة الماضية. بينما تراجعت قيم ناقلات Suezmax عبر جميع الفئات العمرية.

وكانت الزيادة الأقوى قد سجلت لناقلات VLCC التي يبلغ عمرها 15 عامًا. حيث ارتفعت قيمتها بنسبة 9.4 % في الأشهر الستة الماضية.

ارتفعت قيمة ناقلة VLCC التي يبلغ عمرها 5 سنوات بنسبة 0.4 % خلال الشهر الماضي. وبنسبة 1.7 % خلال الثلاثة أشهر الماضية، وبنسبة 4.9 % خلال الأشهر الستة الماضية.

وفي المقابل، بقيت أسعار ناقلات Suezmax التي يبلغ عمرها 5 سنوات ثابتة خلال الشهر الماضي. لكنها انخفضت بنسبة 1.3 % خلال الأشهر الثلاثة والستة الماضية.

استمرار الزخم الإيجابي

توقع التقرير أن يستمر هذا الاتجاه الإيجابي في زيادة أسهم ناقلات النفط لبضعة أرباع أخرى، مدعومًا بالزيادة المحتملة في الإمدادات النفطية في السوق وصلابة أسعار الشحن.

مع تزايد الإمدادات العالمية من النفط ونهاية موسم الصيف الذي يشهد ذروة الطلب. ومن المرجح أن تواصل الدول التي تستفيد من انخفاض أسعار النفط تخزين مخزوناتها.

على وجه الخصوص، قامت الصين بزيادة وارداتها لملء احتياطياتها. في حين تقوم دول OECD أيضًا بإعادة تخزينها.

ومن المتوقع أن يظل هذا الأمر يدفع أسعار الشحن إلى مستويات مرتفعة. خاصة في قطاعات السفن الكبيرة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن الأداء الضعيف في النصف الثاني من عام 2024، الذي سببه ضعف الطلب الصيني، يضع قاعدة منخفضة لنمو الإيرادات الأقوى على أساس سنوي في عام 2025.

ومع تحرك أسعار الأصول بالتوازي مع أسعار الشحن. فإن العقوبات الأمريكية المشددة على النفط الروسي قد ترفع قيم ناقلات VLCC وأسعار السفن القديمة. ما يدعم المزيد من النمو في أسعار الأسهم.