شهد سوق وقود السفن العالمي خلال النصف الأول من عام 2025 استقرارًا نسبيًا، قبل أن يشهد تقلبات ملحوظة منتصف العام.
ففي يونيو الماضي، ارتفعت أسعار جميع درجات وقود السفن الرئيسة بشكل حاد، لكن هذا الارتفاع تلاهه انخفاض معتدل في النصف الثاني من العام، ما أسفر عن أداء سلبي على مدار العام بالكامل.
وبنهاية 2025، سجل مؤشر 380 HSFO انخفاضًا قدره 132.55 دولار/طن متري مقارنة بانخفاض طفيف قدره 1.96 دولار/طن متري في 2024.
كما هبط مؤشر VLSFO بمقدار 128.27 دولار/طن متري، فيما انخفض مؤشر MGO LS بمقدار 43.43 دولار/طن متري.
هبوط عام في وقود السفن
ويعكس هذا الأداء اتجاهًا هبوطيًا عامًا في جميع درجات وقود السفن، ومن المرجح أن يستمر هذا الانحدار في أوائل 2026 في حال غياب محفزات نمو واضحة، والتي قد تأتي من تغيرات جيوسياسية مفاجئة تؤثر على مخاطر الإمداد وديناميات الشحن.
وجاء ذلك بحسب أحدث تقرير لمؤشر (MABUX) اليوم، وهو عالمي لتحليل ومتابعة أسعار وقود السفن (البنكر) في قطاع الشحن البحري.
وتعد “MABUX” منصة تحليلية تقوم برصد أسعار البنكر في مئات الموانئ حول العالم، وتصدر مؤشرات وبيانات مقارنة بين الأسعار الفعلية في السوق والأسعار المرجعية الرقمية لتقييم الانحرافات وتحليل ديناميات السوق.
كما أنها أداة تقييم واتخاذ قرارات في الشحن والتخطيط اللوجستي، ومراقبة تكاليف الوقود عالميًا، وليس كطرف يقوم بتزويد السفن بالوقود أو تشغيل السفن نفسها.
الأداء الإقليمي للأسعار
على الصعيد الإقليمي، شهدت جميع المناطق الرئيسية انخفاضات في أسعار وقود السفن.
فبالنسبة لشريحة 380 HSFO، تراوحت التخفيضات بين 24 % و42 %. فيما هبطت أسعار VLSFO بنسبة 18 % إلى 35 %، وتراجعت أسعار MGO LS بنسبة 5 % إلى 16 %.
وكان الاستثناء الوحيد هو ارتفاع أسعار “MGO LS” في أمريكا الجنوبية بنسبة 7.8 %.
فيما سجلت أكبر الانخفاضات الإقليمية في أفريقيا والشرق الأوسط؛ حيث انخفض 380 HSFO بنسبة 41.6 %، وVLSFO بنسبة 35.5 %. فيما سجل MGO LS أكبر تراجع في أمريكا الوسطى بنسبة 15.8 %.
فارق المنشطات
وظل الفارق العالمي بين 380 HSFO وVLSFO دون عتبة 100 دولار/طن متري طوال العام. ما يشير إلى تفوق الكفاءة الاقتصادية للبنزين التقليدي VLSFO وارتفاع ربحية استخدامه.
وبنهاية 2025، تراوح الفارق العالمي بين 79 و84 دولار/طن متري. ومن المتوقع أن تستمر هذه الديناميات في أوائل 2026.
وعلى المستوى المحلي، سجل مؤشر SS في روتردام انخفاضًا حادًا خلال العام ليصل أحيانًا إلى 18–20 دولار/طن متري في أكتوبر. ثم استقر عند 40–50 دولار/طن متري بحلول نهاية العام.
بينما أظهرت سنغافورة ديناميات أكثر استقرارًا؛ حيث تجاوز الفارق مؤقتًا عتبة 100 دولار/طن متري خلال يوليو–أغسطس. ثم انخفض ليختتم العام عند نطاق 70–85 دولار/طن متري.
رغم أن الفارق ظل دون المستوى النفسي البالغ 100 دولار/طن متري، استمر أسطول السفن المزودة بالمنشطات في التوسع؛ حيث بلغ عدد السفن 6,712 بنهاية 2025. مقارنة بـ6,168 في 2024 و5,469 في 2023.
يتركز الاعتماد على المنشطات بين السفن الكبيرة، خصوصًا ناقلات البضائع السائبة (2,318 سفينة)، الناقلات النفطية (1,851 سفينة)، وسفن الحاويات (1,841 سفينة).
فارق مناطق التحكم في الانبعاثات (ECA Spread – ES)
مع دخول منطقة البحر المتوسط (MedECA) حيز التنفيذ في 1 مايو 2025، ازدادت الحاجة إلى مقارنة أسعار الوقود المتوافق مع هذه المناطق، مثل ULSFO (0.10% كبريت)، مقابل MGO LS الأعلى تكلفة.
وخلال الأشهر الأولى من تطبيق MedECA، أظهر مؤشر ES في إسطنبول تقلبات ملحوظة، من 0 دولار/طن متري في مايو إلى 60–80 دولار/طن متري في يوليو–أغسطس الماضيين، فيما كانت البندقية أقل تقلبًا.
واستقرت مستويات ES لاحقًا حول 100 دولار/طن متري تقريبًا، مع انحرافات قصيرة المدى ±20–30 دولار. ما يدعم الطلب على ULSFO ضمن MedECA.
كما أدى تطبيق هذه المناطق إلى تحول هيكلي في تقسيم سوق الوقود الإقليمي. حيث فقد VLSFO أهميته تدريجيًا كوقود غير متوافق.
بينما استمر الطلب على HSFO (مع المنشطات) وMGO LS، مع نمو معتدل لحصتهما المجمعة، ما يؤكد جاذبية ULSFO رغم محدودية العرض.
الوقود البديل للبنكر
شهد عام 2025 استمرار انخفاض أسعار الغاز الطبيعي المسال (LNG)، مع انخفاض مؤشر TTF السنوي بمقدار 23 يورو/ميجاواط ساعة. حيث هبط سعر LNG في منطقة ARA من 905 دولار/طن متري إلى 638.50 دولار/طن متري.
وفي البرتغال، انخفض السعر من 976 إلى 729 دولار/طن متري، مع علاوة بسيطة مقارنة بـ MGO LS.
يظل LNG الخيار الرئيسي للتحول نحو الوقود البديل، مدعومًا بالبنية التحتية المتقدمة وارتفاع عدد السفن العاملة بالـ LNG إلى 881 وحدة في 2025، مقارنة بـ656 في 2024.
كما شهدت سفن الميثانول نموًا سريعًا، حيث أضيفت 51 سفينة جديدة ليصل الإجمالي إلى 97 سفينة، مع تركيز الطلب على سفن الحاويات. أما الوقود البديل الآخر مثل الأمونيا والهيدروجين فلا يزال محدودًا في السوق.
مؤشر فرق السوق لمابوكس (MABUX Market Differential Index – MDI)
وتميز النصف الأول من 2025 بتوافق شبه كامل بين أسعار السوق والمعيار الرقمي للبنكر، مع استقرار نسبي للسوق العالمي. من أغسطس–سبتمبر، بدأ مؤشر MDI يظهر اتجاهًا للتقليل من القيمة لجميع درجات البنكر في روتردام وسنغافورة.
وبلغ متوسط التقليل في روتردام بنهاية العام -25 إلى -50 دولار/طن متري للـ 380 HSFO، و-25 إلى -45 دولار/طن متري للـ VLSFO، و-15 إلى -35 دولار/طن متري للـ MGO LS.
وفي سنغافورة، كان التقليل أقل حدة، مع انحرافات ضمن ±10–15 دولار/طن متري تقريبًا، بحسب التقرير.
النظرة المستقبلية لعام 2026
ومن المتوقع استمرار الانخفاض التدريجي لقيمة جميع درجات البنكر على المدى القريب، مع استقرار سوق البنكر العالمي نسبيًا بدعم التوازن بين العرض والطلب.
وفي الوقت نفسه، ستؤثر التوترات الجيوسياسية على الأسعار قصيرة المدى. في حين ستعيد مناطق التحكم في الانبعاثات الجديدة تشكيل تقسيم السوق الإقليمي تدريجيًا.
ومن المقرر اعتبار القطب الشمالي الكندي وبحر النرويج مناطق ECA اعتبارًا من 1 مارس 2026، مع دخول منطقة شمال شرق المحيط الأطلسي حيز التنفيذ في 2027. ما سيشكل منطقة ECA شاملة لسواحل أمريكا الشمالية وأوروبا.
كما إنه من المتوقع أن يؤدي هذا إلى انخفاض تدريجي في الطلب على VLSFO (0.50 % كبريت) وتقليل الوزن النسبي لهذه الشريحة. بالإضافة إلى دعم نمو الطلب على الوقود المتوافق مع ECA، مثل MGO LS وULSFO (0.10 % كبريت).
علاوة على الحفاظ على حصة HSFO (3.50% كبريت) خاصة ضمن نموذج HSFO + منشط، وتعزيز تطوير البنية التحتية وتوسيع استخدام الوقود البديل في الشحن العالمي.