أنهى سوق VLCC (ناقلات النفط الخام العملاقة) عام 2025 واحدًا من أقوى الأعوام في العقد الأخير؛ حيث تجاوزت أرباح السفن 100,000 دولار يوميًا. واستمر زخم السوق قويًا خلال الربعين الثالث والرابع من العام الماضي.
وعلى الرغم من أن معظم العام شهد معدلات شحن تقارب مستويات 2024. إلا أن دخول الصيف والخريف شهد تحولًا ملحوظًا بعيدًا عن الأنماط التاريخية للسوق.
وجاء ذلك بحسب أحدث تقرير لشركة Tankers International، وهي شركة بريطانية متخصصة في إدارة وتفعيل تجمع (Pool) للسفن الناقلة للنفط الخام الكبيرة جدًا (VLCCs). وتعد أكبر مجمع من نوعه في العالم لهذا النوع من السفن.
التحول المفاجئ.. زيادة المخزون والمسافات الطويلة
كان المحرك المباشر لهذا التحول هو الارتفاع الكبير في كمية النفط الخام والمكثفات المتواجدة على الماء، مصحوبة بزيادة حادة في ما يعرف بـ “أميال الطن” (tonne-miles).
ومع تحرك المزيد من البراميل لمسافات أطول وبقائها على متن السفن لفترات أطول، تحوّل الطلب على السفن بشكل واضح. ما أدى إلى تضييق الفجوة بين العرض والطلب ورفع أسعار الشحن إلى مستويات قياسية.
سلسلة التوريد العالمية بعد 2024
شهد عام 2024 نموًا محدودًا في المعروض النفطي العالمي، ومعظم هذا النمو جاء من منتجين خارج أوبك. بحسب التقرير.
على النقيض، قدم عام 2025 قصة مختلفة تمامًا. إذ ارتفع الإنتاج العالمي بنحو 2.8 مليون برميل يوميًا بمساهمات كبيرة من أوبك وغير أوبك.
وأعادت “أوبك” تنفيذ أول tranche من تخفيضات الإمداد الطوعي. ما زاد بسرعة من شحنات VLCC المتاحة.
وفي الوقت نفسه، استمر نمو غير أوبك في دول مثل البرازيل وغويانا والولايات المتحدة وكندا. ما عزز تدفقات النفط لمسافات أطول وأثر بشكل مباشر على السوق.
مع النظر إلى عام 2026، من المتوقع استمرار نمو غير أوبك بنحو 1.2 مليون برميل يوميًا، معظمها عبر غرب السويس. ما يخلق خلفية مثالية لاستمرار الطلب على VLCC لمسافات طويلة.
الطلب النفطي.. النمو ليس وحده المهم
وأشارت توقعات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) إلى نمو الطلب النفطي العالمي بنحو مليون برميل يوميًا في كل من 2025 و2026، وهو معدل قوي لكنه ليس مذهلًا.
وبالنسبة لسوق VLCC، التركيز ليس فقط على حجم الطلب، بل على الجغرافيا؛ فالطلب يتوسع في آسيا بينما يأتي معظم المعروض الجديد من حوض الأطلسي.
ويجبر ذلك النفط على السفر لمسافات أطول ويزيد “أميال الطن” بشكل هيكلي. ما يمثل القوة الدافعة الأساسية للسوق.
الصين.. المحرك الرئيس للأسعار
لعبت الصين دورًا رئيسًا في دعم أسعار الشحن خلال 2025، حيث ارتفعت وارداتها النفطية البحرية تدريجيًا لتصل إلى نحو 12 مليون برميل يوميًا في أكتوبر، مقارنة بأقل من 10 ملايين برميل لمعظم 2024.
وجاء جزء كبير من هذه التدفقات من موردين بعيدين غير خاضعين للعقوبات، مثل غرب إفريقيا وأمريكا الجنوبية، مما ساهم في زيادة “أميال الطن”.
في الوقت نفسه، استمرت بعض البراميل الخاضعة للعقوبات من إيران وفنزويلا في التحرك عبر أسطول الظل، لكنها لم تؤثر على السوق الرئيسي.
ومع استمرار الصين في إضافة المخزونات إلى الاحتياطي البترولي الاستراتيجي (SPR) حتى مارس 2026، من المرجح أن يظل الطلب على VLCC قويًا سواء كان للاستهلاك الفعلي أو للتخزين.
تأثير العقوبات والأسطول الملتزم
لا يزال المشهد الجيوسياسي يلعب دورًا رئيسًا في سوق VLCC. إذ تعمل العقوبات على تشكيل أسطول الظل الذي يضم نحو 100 سفينة VLCC رسميًا خاضعة للعقوبات.
بالإضافة إلى نحو 100 سفينة أخرى نقلت براميل خاضعة للعقوبات في السنوات الأخيرة. وفقًا لما ورد في التقرير.
ويقلل هذا من قدرة نحو 23 % من أسطول VLCC العالمي على المشاركة في السوق العادية. ما يجعل العرض أصغر وأقل مرونة.
تعمل تقريبًا كل السفن التي يزيد عمرها عن 20 عامًا الآن ضمن أسطول الظل. بينما دفعت بعض السياسات مثل الرسوم الأمريكية الهند إلى تعديل تدفقات النفط. ما عزز الطلب على VLCC و”أميال الطن”.
ومن المتوقع استمرار بعض الاضطرابات مع تنفيذ مواعيد الالتزام الجديدة نحو نهاية 2025.
السفن الجديدة ونمو العرض الفعلي
قد يبدو دخول 40 سفينة VLCC جديدة في 2026 تهديدًا لمعدلات الشحن، لكن الواقع أكثر تعقيدًا.
ويزيد عمر نحو 20 % من الأسطول عن 20 عامًا. وغالبًا ما يتم نقل السفن القديمة إلى أسطول الظل ولا تعود لمنافسة السفن الحديثة.
وعند احتساب هذه الديناميكيات، يظل نمو العرض الفعلي أقل من 3 %. وهو معدل منخفض مقارنة بالمتوسط التاريخي.
توقعات سوق VLCC لعام 2026
ويعتمد سوق “VLCC” على أساسيات قوية: تدفقات نفطية طويلة المدى، زيادة حجم النفط في العبور.
علاوة على استمرار الصين كمستورد رئيس، انخفاض الأسطول الملتزم، inefficiencies الناتجة عن العقوبات، ونضوج الأسطول الذي يحد من العرض الفعلي.
هناك بعض المتغيرات التي يجب مراقبتها مثل سياسة الصين في التكديس، إستراتيجية أوبك الإنتاجية، وتطور تدفقات النفط الخاضع للعقوبات. لكنها لن تغير قوة المحركات الهيكلية للسوق.
ومن المتوقع أن يدخل سوق “VLCC” عام 2026 بوضع قوي، مدعومًا بـ “أميال الطن” المرتفعة، عرض فعلي محدود، وأنماط طلب مستمرة في تفضيل التحركات الطويلة المدى.